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国内信息管理、电子商务与媒体创意领域的学者、副教授、商业经营师。中南大学理学学士、上海交通大学软件工程硕士。

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又临时间窗,雅虎将何去何从?  

2008-04-26 13:56:12|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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又临时间窗,雅虎将何去何从?

文:陈永东

 

  我从微软提出要约收购雅虎的最开始,就感觉这个收购不大可能成功。但我在2月初关于该收购案的评论的第一篇文章《微软收购雅虎成功性不大》发表时,有许多评论都表示怀疑,国内多数专家与博客撰稿人也都对微软收购雅虎一片看好。然而,时间过去不到3个月,微软从最初盛气凌人、志在必得的状态已经变成了将做两种准备,其中包括放弃收购,也许真的被我言中了,至少事态发展比一般人想像得要复杂的多。

 

  一、收购方微软态度的大转折

  在2月1日提出要约收购雅虎开始的一段较长时间内,微软一直是一种盛气凌人、志在必得的架势。然而,时至今日,很难想像微软的态度发生了大的转折。

  记得在三周之前,微软CEO史蒂夫·鲍尔默(SteveBallmer)向雅虎董事会发出最后通牒,声称如果无法在4月26日(本周六)之前达成交易,就将以更低的价格发动恶意收购。然而,今天已经是时间窗,双方并未取得突破性进展。

  微软CEO史蒂夫·鲍尔默(SteveBallmer)周三在意大利米兰的一次科技会议上表示,如果无法达成一致,微软已经做好放弃收购雅虎的准备(请注意,以前微软可从未言过放弃)。微软完全有理由这样做,该公司的收购方案不仅遭到雅虎的强烈抵制,甚至连微软员工也提出了质疑。

  也许鲍尔默的这番讲话可能只是一种策略,但据消息人士称,由于来自公司内部的反对,微软并不愿意提高收购报价。随着周期越拖越长,很多微软普通员工和高管都对这一可能成为微软历史上最大收购的交易产生了怀疑,并由此引发了一定程度的动荡。

  从这些报道可以看出,微软从最初盛气凌人、志在必得的状态已经变成了将做两种准备,其中包括放弃收购,这种转变不可谓不大

 

  二、被收购方雅虎将何去何从?

  那么到了4月26日这个时间窗,被收购方雅虎将会何去何从呢?其实,从微软的态度、从雅虎与谷歌的合作、雅虎不断推出的新业务及谷歌的态度等方面,加上杨致远表演的超出所有人想像的“杨氏太极”,可以对雅虎是否被收购有以下推断:

  可能1:被微软收购(总可能性40%),其中还有几种子情况:

    子情况1:微软直接向雅虎股东报价,恶意收购成功,这种成功的可能性为30%。之所以这样讲,是由于雅虎也有一套“毒丸计划”可以抵制微软的恶意收购。

    子情况2:微软提高报价(可能在每股31美元到36美元之间),从而被雅虎接受,这种成功的可能性为10%。之所以这样,是微软从来对提高报价只字不提。

  可能2:保持独立(总可能性60%),其中的原因主要是上面两种子情况不论哪种,都会被认定为垄断,因为微软与雅虎的电子邮件与即时通信业务已经占据了最高的市场份额。

 

  三、收购案事态变化的原因

  其实,微软的态度转变及雅虎的走势都是有原因的。

  一方面,雅虎与谷歌最近的短期合作(也戏称“试婚”)、雅虎不断推出的新业务,加上杨致远表演的超出所有人想像的“杨氏太极”,已经表明了雅虎的态度。至少,雅虎就在微软的眼皮底下,且在4月26日重要时间窗口中间,敢于与雅虎进行试婚,使微软感觉很没面子,也可能开始反思,就好像一位男士硬要娶一个根本不爱你的女士到底有没有意义?而且,第三者“谷歌”不仅非常乐意与雅虎“试婚”,且称认为监管部门并不会阻止该公司与雅虎可能建立的商业合作关系,因为这种合作并不具有排他性,也不等同于直接合并。谷歌这一擦边球打得微软没了脾气,就像法律从未规定“试婚”是犯法一样。

  另一方面,雅虎一季度的财务数据已经向世人表明,其经营状况还有所改善,且这一财务数据大大超出了微软及外界对雅虎业绩的预计,使本想趁雅虎财报差之机收购的微软很被动。更何况,更有讽刺意味的是,最近的微软自己的第三季财报反而出现下降。微软不仅打错了算盘,还失去了些底气

  如果要我说,雅虎还是保持独立,微软另外寻找自己最爱,谷歌也洁身自好吧。

  但是,如果微软放弃收购雅虎,谷歌与雅虎的“试婚”也没人干涉,那么很有可能谷歌与雅虎会一直“试婚”下去。但是,他们不会正式结婚,因为他们知道那样会比微软收购雅虎更容易被指责为垄断。

 

附:陈永东评微软收购雅虎系列:
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作者:陈永东
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