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国内信息管理、电子商务与媒体创意领域的学者、副教授、商业经营师。中南大学理学学士、上海交通大学软件工程硕士。

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雅虎拒绝微软后将如何变招?  

2008-02-12 19:56:57|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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雅虎拒绝微软后将如何变招?
文:陈永东
 
  从微软开始要约收购雅虎,就注定了这是一场惊天大收购,就注定了将在微软与雅虎之间进行一次激烈的斗智斗勇。我在博客中发表了《微软收购雅虎成功性不大》、《Google严厉指责微软欲垄断互联网》、《Google愿助雅虎,雅虎或将投奔Google》、《杨致远再次致信员工的真实目的》、《雅虎董事会拒绝收购留下悬念》等博文后,这场收购也越发扑朔迷离。雅虎董事会周一(2月11)正式回绝了微软446亿美元的收购报价,微软立即也在当日发表声明,表示将不会放弃收购雅虎。全世界现在最关心的是:雅虎拒绝微软后将如何变招?
 
  一、微软所发毒招迫使雅虎接招
  说起来,雅虎要接招、要变招,也是迫不得已,因为2月1日微软所发的要约收购的确是一个毒招。
  据查,微软对雅虎提出的收购属于强迫收购(bearhug,属恶意收购的一种)。强迫收购是一种主动的、公开的要约。收购方允诺以高价收购目标公司的股票,董事会出于义务必须要把该要约向全体股东公布,而部分股东往往为其利益所吸引而向董事会施压要求其接受报价。
  在协议收购失败后,强迫收购的方法往往会被采用。而事实上,对于一家其管理部门并不愿意公司被收购的目标公司来说,强迫收购不失为最有效的一种收购方法。一个CEO可以轻而易举地回绝收购公司的要约,但是强迫收购使公司的董事会对此进行权衡,因为董事会有义务给股东最丰厚的回报,这是股东利益最大化所要求的。
  所以,与其说强迫收购是一种恶意收购,不如说它更可以作为一种股东利益的保障并能有效促成该收购行为。微软就是用这一毒招,使雅虎的股东的股东感到了直接的利益,而雅虎的董事会则需要应招拆招。
 
  二、雅虎拒绝微软后将如何变招?
  雅虎的董事会与CEO杨致远目前要应对的最大问题是,雅虎的股东的股东感到了被微软收购能带来的直接利益,而雅虎的董事会现在拒绝了微软,接下来将如何变招?
  招数1:证明自己的价值,逼微软软提高收购价。雅虎已在拒绝微软的声明中提到微软的收购价太低,那么如果雅虎真的想讨价还价,董事会就得用有力的证据证明自己的价值,不仅用来说服微软,也要用来说服雅虎的股东。不然,这一招可能不仅对微软不灵(微软已经表态446亿已经很高),而且对雅虎的股东也无法做出合理的解释。
  招数2:解释将广告业务外包给Google的利益高过被微软收购。Google在这场收购中一直扮演着重要的角色,其不仅会竭力证明微软收购雅虎是垄断,还已经向雅虎伸出援手,雅虎也多次提到可能将广告业务外包给Google。那么,如果想让这招起作用,雅虎董事会就得解释将广告业务外包给Google的利益高过被微软收购。
  招数3:寻找出和其他潜在伙伴合作的更合算的方案。已经有传闻,雅虎可能除了和Google外,可能还会和AOL(美国在线)、迪士尼公司、新闻集团(NewsCorp.)进行合作,那么不管是想和任何的潜在伙伴合作,那么雅虎董事会都得给出任何一种方案的合理性,目前雅虎正在增加评估专家可能也是为了这个目的。
 
  三、变招的组合可能
  以上几招,雅虎可能会怎么用,有多种可能。既可能多招混有,打组合拳,也可能狠用某一招,取得奇效,也可能根据对手的反应灵活运用。
  就目前的形势看,雅虎是几招同,不仅让世人感觉其价值,而且让大家知道与Google、AOL(美国在线)、迪士尼公司、新闻集团(NewsCorp.)进行合作的可能性,当然每一招还需要练是更到位些,方能见效。
  随着时间的推移招数可能侧重点有所不同,例如2月11日微软针对雅虎拒绝收购的声明就逼着雅虎的得有招数1了
  欲知这场惊天大收购的后事如何,还得看事态的发展。
 
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作者:陈永东
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